小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
富煌鋼構(gòu)業(yè)績巨虧，流動性緊張。
01債務(wù)逾期
5月7日，富煌鋼構(gòu)（002743.SZ）公告稱，公司及子公司因回款不及預(yù)期，導(dǎo)致部分債務(wù)逾期及商業(yè)承兌匯票未能按期兌付。
債務(wù)逾期公告
公告顯示，截至2026年5月7日，富煌鋼構(gòu)逾期債務(wù)及未兌付商業(yè)承兌匯票合計32866.76萬元，超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值的10%。
其中，富煌鋼構(gòu)金融機構(gòu)逾期債務(wù)合計3266.11萬元，主要為融資租賃和流動資金借款；未兌付商業(yè)承兌匯票總額29600.65萬元。
富煌鋼構(gòu)表示，公司正在加大應(yīng)收賬款回收和資產(chǎn)處置力度，積極與債權(quán)人協(xié)商展期、轉(zhuǎn)貸等解決方案。
值得注意的是，逾期可能導(dǎo)致富煌鋼構(gòu)承擔違約金、滯納金和罰息，并面臨訴訟、仲裁及資產(chǎn)凍結(jié)風險。
近年來，富煌鋼構(gòu)營收與利潤大幅下滑，主營業(yè)務(wù)承壓程度加劇，疊加此次債務(wù)逾期，公司經(jīng)營與財務(wù)壓力進一步加劇。
02財務(wù)分析
據(jù)官網(wǎng)介紹，富煌鋼構(gòu)成立于2004年，是國內(nèi)較早成立的一家集鋼結(jié)構(gòu)設(shè)計、制作、安裝與總承包為一體的A股上市企業(yè)，總部位于安徽省巢湖市。
2015年2月，富煌鋼構(gòu)在深圳證券交
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，富煌鋼構(gòu)的控股股東是安徽富煌建設(shè)有限責任公司，持股比例33.22%，公司實際控制人為楊俊斌。
鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟承壓及房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑影響，市場需求收縮導(dǎo)致行業(yè)整體景氣度下行，競爭加劇進一步壓縮企業(yè)盈利空間。
另外，受回款不及預(yù)期等因素影響，出于審慎考慮，富煌鋼構(gòu)對部分應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)進行了單項計提減值，導(dǎo)致本期壞賬準備大幅增加。
2025年，富煌鋼構(gòu)實現(xiàn)營業(yè)收入19.16億元，同比減少51.33%；歸母凈利潤為-8.89億元，同比減少1830.31%。
2026年第一季度，富煌鋼構(gòu)營收同比大降86.69%，業(yè)績虧損4509萬元。
更為嚴重的是，審計機構(gòu)已對富煌鋼構(gòu)持續(xù)經(jīng)營能力出具帶重大不確定性段落的無保留意見。
歸母凈利潤
截至2026年一季末，富煌鋼構(gòu)總資產(chǎn)有82億元，總負債58.26億元，凈資產(chǎn)有23.74億元，公司資產(chǎn)負債率為71.05%。
《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，富煌鋼構(gòu)主要以流動負債為主，占總債務(wù)的95%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。
截至2026年一季末，富煌鋼構(gòu)流動負債有55.28億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計有40.33億元。
相較于短債壓力，富煌鋼構(gòu)的流動性異常緊張，其賬上貨幣資金僅有2.04億元，與短債間形成巨大資金缺口，公司短期償債壓力很大。
此外，富煌鋼構(gòu)還有非流動負債2.98億元，主要為長期借款，公司長期有息負債合計有1.8億元。
整體來看，富煌鋼構(gòu)剛性債務(wù)總規(guī)模有42.13億元，主要為短期有息債務(wù)，帶息債務(wù)比為72%。
有息負債占比較高，2025年富煌鋼構(gòu)財務(wù)費用高達2.2億元，對公司盈利空間形成較大侵蝕。
從融資渠道看，富煌鋼構(gòu)除了股權(quán)融資外，還通過租賃、應(yīng)收賬款等方式融資。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，富煌鋼構(gòu)應(yīng)收賬款高達25.91億元，此外還有近30億的合同資產(chǎn)，2025年公司應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)減值計提大幅增加導(dǎo)致壞賬準備激增。
總得來看，富煌鋼構(gòu)業(yè)績巨虧，對債務(wù)和利息的保障能力惡化；流動性緊張，短期償債壓力大；應(yīng)收賬款高企，資產(chǎn)質(zhì)量一般。
03被罰
近年來，由于主營業(yè)務(wù)低迷，富煌鋼構(gòu)謀求轉(zhuǎn)型。
2024年12月，富煌鋼構(gòu)宣布籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購控股股東所控制的中科視界控股權(quán)，試圖切入高速視覺領(lǐng)域。
2025年5月，富煌鋼構(gòu)出具的草案中，以收益法測算中科視界估值高達11.4億元。
然而，該并購事項于6月宣告終止。
不過，9月富煌鋼構(gòu)收到中國證監(jiān)會的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查。
幾個月后，富煌鋼構(gòu)及相關(guān)人員收到安徽證監(jiān)局出具的《行政處罰決定書》。
監(jiān)管調(diào)查結(jié)果顯示，富煌鋼構(gòu)在收購中涉及三大核心問題：
其一，標的公司中科視界虛增2024年營業(yè)收入2518.74萬元，對應(yīng)虛增利潤總額898.03萬元，導(dǎo)致重組報告書相關(guān)財務(wù)信息失實；
其二，未披露中科視界與6家受其重大影響的經(jīng)銷商在2023—2024年累計近2000萬元的關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大遺漏；
其三，為股權(quán)代持未如實披露，中科視界總經(jīng)理苗小冬所披露的2%持股中，有89萬股實際為代持，該關(guān)鍵信息未在重組文件中說明。
富煌鋼構(gòu)被處以警告并罰款600萬元，涉案各方合計罰沒金額達3180萬元。
此前，深交所已對富煌鋼構(gòu)及相關(guān)責任人作出公開譴責處分。
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