根據流程，杭州金羚羊的債權人應在5月7日前申報債權，法院定于5月14日14時30分召開第一次債權人會議。

預重整延期8次、耗時長達27個月、投資者耐心幾乎被磨光的——ST西發，在2026年4月的最后一周，突然進入“雙重加速”軌道。26日深夜，ST西發連發數份公告，宣布兩件大事：拉薩中院正式裁定受理公司重整申請；2025年營收凈利潤雙增長，2026年一季度扣非凈利潤同比增長138%，經營基本面全面回暖。

我們作為上海市高級人民法院的入冊一級破產管理人機構，在實務中就該等被清算企業早期投資的股票及獲得的紅利的處置解決，分享如下經驗和實務問題的探討。

本文系王兆同律師在2025年10月19日“北京產權交易所司法專家論壇（第38期）——破產法修訂熱點研討暨土地類項目推介會”上的發言整理而成。

2025年9月8日，《中華人民共和國企業破產法（修訂草案）》（以下簡稱《修訂草案》）提請十四屆全國人大常委會第十七次會議首次審議。

本文不展開討論制度設計或具體案例，僅基于客觀數據，對當前重整投資市場的結構性特征做一次階段性觀察。

這筆看似“蛇吞象”的交易，背后的終極操盤手，其實是無錫地方政府。

2026年4月8日，一則看似尋常的公眾號運營權收回聲明，揭開了“國民果汁”匯源內部一場持續近兩年的控制權暗戰的冰山一角。

就在年報季的沖刺期，一場以“聚焦上市公司重整實務”為主題的研討會在長沙低調舉行。

4月23日晚，華誼兄弟（300027.SZ）公告稱，收到浙江省金華市中級人民法院的相關《決定書》，決定對其啟動預重整，并指定北京市中倫（上海）律師事務所、浙江智仁律師事務所擔任公司預重整臨時管理人。

2026年4月15日晚，一紙公告震動了影視圈。華誼兄弟（300027.SZ）發布公告稱，收到債權人北京泰睿飛克科技有限公司發來的《告知函》，對方以公司“不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值”為由，向浙江省金華市中級人民法院申請對公司進行重整及預重整。觸發這起申請的直接導火索，是一筆1140.5萬元的到期債務。對一家曾經年營收數十億的影視巨頭而言，這筆錢不過九牛一毛。但就是這筆千萬級的債務，將華誼兄弟推向了生死邊緣。

破產重整不是簡單的“債務清零”，更不是“一破了之”，其核心是“救企、保業、留根”，而這個“根”，從來不是廠房、設備這些有形資產，而是企業家及其積累的核心資源。

2026年4月8日，美克家居（600337.SH）披露收到債權人無錫筷樂商業管理有限公司送達的《通知》：對方以公司“不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值”為由，向烏魯木齊市中級人民法院申請對公司進行重整，并申請啟動預重整程序。同日，公司控股股東美克投資集團有限公司（簡稱“美克集團”）也收到靖江市亞泰物流裝備有限公司的申請，后者向烏魯木齊市新市區人民法院申請對美克集團進行重整。

明末崇禎年間，安徽黟縣人張小泉在杭州吳山腳下支起爐灶，“張小泉”三個字從此刻進了中國刀剪史的基因。近四百年后，這個中華老字號以“刀剪第一股”的身份登陸創業板，市值一度沖破80億元。2025年末，控股股東富春控股等69家公司被裁定實質合并重整，持有上市公司28.23%股權的張小泉集團被擺上了破產重整的貨架。2026年4月，重整投資人中選——杭州富陽瀚朋啟琛合伙企業（有限合伙），穿透后的實際控制人叫蔣學明。

這家曾因大庸古城項目拖累、瀕臨破產退市的老牌景區上市公司，似乎一夜之間完成了“浴火重生”。