REITs

對基礎設施及不動產資管行業而言，這一輪大規模基建浪潮，絕非單純的項目擴容增量那么簡單。

當光環逐漸散去，市場更關心的是：這只被寄予厚望的REITs，究竟是存量盤活的標桿，還是帶著明顯瑕疵的試驗品？

這是唯品會控股旗下第二只REITs產品，底層資產為鄭州杉杉奧萊、哈爾濱杉杉奧萊兩大成熟項目，總估值74.70億元，對應總建筑面積約24.26萬平方米。

規模從來不是故事的全部。

2026年3月27日晚，新城控股的年報姍姍來遲。與往年不同的是，這份年報里藏著一個足以讓投資者長舒一口氣的信號——審計意見“轉正”了。2023年、2024年，新城被普華永道、致同會計師事務所連續兩年出具“非標”審計報告，提醒市場注意現金流吃緊、持續經營能力存疑。而2025年，致同會計師事務所為新城出具了“標準無保留意見”的審計報告。這意味著，前兩年審計師擔心的那些問題，在2025年已經得到了實質性改善。新城控股用一份成績單告訴市場：它不僅活下來了，還換了一種活法。

在房地產行業深度調整、商業地產收益率持續承壓的背景下，這位壽險巨頭能否將規模優勢轉化為可持續的價值回報，仍是一場長期考驗。

2025年，華安張江產業園REIT（508000.SZ）交出了一份令人憂慮的成績單。

這距離上一次市場傳出復星國際擬出售亞特蘭蒂斯股權，剛好過去了兩年時間。

2024年12月至2026年3月，短短一年多時間內，港華智慧能源（01083.HK）在境內綠色金融市場完成了一場密集的資本布局。

房企搶灘商業REITs，才剛剛開始。

政府文件白紙黑字寫進去，說明這件事已經不是"研究研究"，而是"推動落實"了。

當前，房地產行業正處于深度調整周期，民營企業融資渠道持續收緊、流動性壓力凸顯，新城此舉也旨在通過資產證券化置換成本高、久期短的債務。

作為打通資產“投、融、管、退”閉環的核心金融工具，商業不動產REITs已成為國企、外資運營商、上市企業等多元主體，破解資金沉淀、優化資產結構、挖掘長期價值的關鍵選擇，而行業快速發展的背后，各類潛在風險也需警惕。

根據證監會官網顯示，首批3只商業不動產REITs已申報至證監會。

酒店資產正成為不良資產市場的重要標的，但其交易絕非簡單的“低價撿漏”，而是暗含資金來源、稅務合規、運營適配等多重風險。