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金融街論壇有哪些關(guān)注點(diǎn)|宏觀與政策周報(bào)

中證鵬元評(píng)級(jí)

2025-10-31 22:00 325 0 0

作者：吳進(jìn)輝趙云蛟趙瑞

來(lái)源：中證鵬元評(píng)級(jí)

主要內(nèi)容

一、本周看點(diǎn)

2025年金融街論壇年會(huì)開幕式，以“創(chuàng)新、變革、重塑下的全球金融發(fā)展”為主題，央行行長(zhǎng)、金管局局長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)主席圍繞金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)改革深化、風(fēng)險(xiǎn)防控等核心議題密集發(fā)聲。正值黨的二十屆四中全會(huì)落幕之際，此次論壇發(fā)揮著權(quán)威闡釋與凝聚共識(shí)的關(guān)鍵作用，為市場(chǎng)準(zhǔn)確理解中國(guó)金融政策的未來(lái)走向提供了清晰的指引。

央行行長(zhǎng)潘功勝既針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題給出明確回應(yīng)，提出繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策、宣布重啟公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作、繼續(xù)夯實(shí)數(shù)字貨幣的法定數(shù)字貨幣地位且對(duì)穩(wěn)定幣持審慎態(tài)度、研究推出個(gè)人信用救濟(jì)政策，也系統(tǒng)梳理中國(guó)宏觀審慎管理體系的實(shí)踐成果與未來(lái)演進(jìn)路徑，為下一階段金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供清晰指引。

金管局局長(zhǎng)李云澤圍繞“十五五”部署明確三大核心方向：一是著力提升經(jīng)濟(jì)金融適配性，強(qiáng)化金融對(duì)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與新質(zhì)生產(chǎn)力的支撐作用；二是深化改革擴(kuò)大開放，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)特色化經(jīng)營(yíng)以構(gòu)筑多元金融生態(tài)，提升中資機(jī)構(gòu)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力并參與國(guó)際金融治理；三是統(tǒng)籌發(fā)展與安全，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

證監(jiān)會(huì)主席吳清圍繞“發(fā)揮投融資綜合改革牽引作用”明確“十五五”資本市場(chǎng)發(fā)展核心部署：以板塊改革深化完善多層次市場(chǎng)體系，在科創(chuàng)板“1+6”政策落地見(jiàn)效基礎(chǔ)上啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板深化改革，同時(shí)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展、健全新三板差異化制度；以制度創(chuàng)新夯實(shí)市場(chǎng)根基，擇機(jī)推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，拓寬并購(gòu)重組渠道助力上市公司整合升級(jí)；以制度型開放提升全球吸引力，推出合格境外投資者制度優(yōu)化方案；以嚴(yán)監(jiān)管守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，建立風(fēng)險(xiǎn)“四早”處置機(jī)制。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)

前三季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)3.2%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)加快恢復(fù)；

三、重要資訊、政策監(jiān)管回顧

何立峰出席2025金融街論壇年會(huì)開幕式并講話；

國(guó)務(wù)院金融工作報(bào)告；

央行：潘功勝宣布人民銀行將恢復(fù)公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作；

證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》；

華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)REIT擬于10月30日進(jìn)行詢價(jià)；

四、貨幣市場(chǎng)

上周流動(dòng)性緊張，回購(gòu)利率全線上行；

利率整體上行；

一、本周看點(diǎn)

【金融街論壇有哪些關(guān)注點(diǎn)】

2025年10月金融街論壇年會(huì)開幕式，以“創(chuàng)新、變革、重塑下的全球金融發(fā)展”為主題，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席圍繞金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)改革深化、風(fēng)險(xiǎn)防控等核心議題密集發(fā)聲。正值黨的二十屆四中全會(huì)落幕之際，此次論壇發(fā)揮著權(quán)威闡釋與凝聚共識(shí)的關(guān)鍵作用，為市場(chǎng)準(zhǔn)確理解中國(guó)金融政策的未來(lái)走向提供了清晰的指引。

央行：以寬松政策托底經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)宏觀審慎體系全覆蓋建設(shè)

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝既針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的貨幣環(huán)境、債市調(diào)節(jié)、金融創(chuàng)新監(jiān)管與民生信用問(wèn)題給出明確回應(yīng)，也系統(tǒng)梳理中國(guó)宏觀審慎管理體系的實(shí)踐成果與未來(lái)演進(jìn)路徑，為下一階段金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展與防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供清晰指引。

貨幣政策方面，明確“繼續(xù)堅(jiān)持支持性立場(chǎng)、實(shí)施適度寬松政策”，即貨幣政策暫時(shí)不會(huì)收緊，印證當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本處于歷史低位的寬松環(huán)境具有延續(xù)性，更意味著后續(xù)將通過(guò)多工具協(xié)同發(fā)力，持續(xù)強(qiáng)化政策傳導(dǎo)效率，為經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)托底。債市調(diào)控層面，央行宣布重啟公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作，作為央行流動(dòng)性管理與利率調(diào)控的重要工具，該工具曾于2024年8月啟動(dòng)、2025年初暫停。國(guó)債買賣操作既可通過(guò)精準(zhǔn)的流動(dòng)性投放與回籠操作，靈活調(diào)節(jié)市場(chǎng)短期資金供求，避免資金面大幅波動(dòng)；又能調(diào)節(jié)不同期限國(guó)債供需結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)收益率曲線向更貼合經(jīng)濟(jì)基本面與政策導(dǎo)向的合理形態(tài)修復(fù)，進(jìn)一步優(yōu)化利率傳導(dǎo)機(jī)制。數(shù)字貨幣監(jiān)管領(lǐng)域，講話對(duì)數(shù)字人民幣與穩(wěn)定幣采取差異化態(tài)度。數(shù)字人民幣作為我國(guó)法定數(shù)字貨幣，將進(jìn)一步優(yōu)化其在貨幣層次中的定位，繼續(xù)穩(wěn)妥發(fā)展并優(yōu)化管理體系，拓展數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，夯實(shí)法定貨幣地位；而穩(wěn)定幣因“非主權(quán)貨幣”屬性，當(dāng)前仍處于發(fā)展早期，無(wú)法滿足監(jiān)管要求，從而增加金融系統(tǒng)的脆弱性，我國(guó)監(jiān)管部門將保持審慎態(tài)度，這一導(dǎo)向既契合全球金融穩(wěn)定共識(shí)，也為后續(xù)針對(duì)性監(jiān)管規(guī)則出臺(tái)預(yù)留空間。個(gè)人信用救濟(jì)政策方面，央行正研究“對(duì)疫情以來(lái)違約金額在一定標(biāo)準(zhǔn)以下且已結(jié)清貸款的個(gè)人，其違約信息不予納入征信系統(tǒng)展示”的一次性措施，該政策既能修復(fù)部分受損個(gè)人信用記錄、釋放潛在信貸需求，又通過(guò)“限定金額、已結(jié)清”的條件設(shè)計(jì)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，為消費(fèi)信貸市場(chǎng)激活新動(dòng)能，契合“提振內(nèi)需”的政策主線。

潘功勝圍繞我國(guó)的宏觀審慎管理體系發(fā)表主題演講。他指出，自2008年金融危機(jī)后，我國(guó)率先構(gòu)建起“跨時(shí)間逆周期調(diào)節(jié)+跨空間風(fēng)險(xiǎn)防控”的框架，通過(guò)MPA評(píng)估、系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管、資本市場(chǎng)支持工具等舉措，已筑牢關(guān)鍵領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防線。結(jié)合黨的二十屆四中全會(huì)部署，未來(lái)體系完善將聚焦四大方向：強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)金融關(guān)聯(lián)監(jiān)測(cè)以防范源頭風(fēng)險(xiǎn)、拓寬覆蓋范圍以增強(qiáng)市場(chǎng)韌性、將附加監(jiān)管延伸至非銀領(lǐng)域以實(shí)現(xiàn)全鏈條防控、應(yīng)對(duì)跨境風(fēng)險(xiǎn)外溢以統(tǒng)籌內(nèi)外均衡。下一階段，金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、重點(diǎn)領(lǐng)域防控完善、工具箱豐富與跨部門協(xié)同機(jī)制健全的四大任務(wù)，將推動(dòng)構(gòu)建覆蓋全面的管理體系，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)夯實(shí)制度保障。

金管局：強(qiáng)化金融支撐，精準(zhǔn)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤圍繞“十五五”部署明確三大核心方向：一是著力提升經(jīng)濟(jì)金融適配性，推動(dòng)構(gòu)建“直接融資與間接融資協(xié)同、投資于物與投資于人并重”的金融服務(wù)新模式，聚焦智能化、綠色化、融合化方向支持現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，通過(guò)“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”政策強(qiáng)化科創(chuàng)金融保障，同時(shí)圍繞擴(kuò)大內(nèi)需強(qiáng)化重大項(xiàng)目資金供給、優(yōu)化跨境金融服務(wù)，并豐富養(yǎng)老健康保險(xiǎn)等民生產(chǎn)品、拓展普惠金融覆蓋面。二是深化改革擴(kuò)大開放，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)特色化經(jīng)營(yíng)以構(gòu)筑多元金融生態(tài)，推進(jìn)金融制度型開放，提升中資機(jī)構(gòu)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力并參與國(guó)際金融治理。三是統(tǒng)籌發(fā)展與安全，通過(guò)推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)兼并重組、加大不良資產(chǎn)處置、構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式適配融資制度等筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線，加快監(jiān)管規(guī)制完善與科技賦能，深化央地協(xié)同及跨境風(fēng)險(xiǎn)防控合作，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。上述部署的落地，將通過(guò)精準(zhǔn)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)化金融體系韌性、筑牢風(fēng)險(xiǎn)底線，為“十五五”經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)金融支撐。

證監(jiān)會(huì)：發(fā)揮投融資綜合改革牽引作用，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清圍繞“發(fā)揮投融資綜合改革牽引作用”明確“十五五”資本市場(chǎng)發(fā)展核心部署：以板塊改革深化完善多層次市場(chǎng)體系，在科創(chuàng)板“1+6”政策落地見(jiàn)效基礎(chǔ)上啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板深化改革，設(shè)置適配新興領(lǐng)域與未來(lái)產(chǎn)業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展、健全新三板差異化制度，筑牢市場(chǎng)塔基。以制度創(chuàng)新夯實(shí)市場(chǎng)根基，擇機(jī)推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度，拓寬并購(gòu)重組渠道助力上市公司整合升級(jí)，推進(jìn)公募基金改革并推動(dòng)長(zhǎng)期資金落實(shí)長(zhǎng)周期考核，完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”生態(tài)。以制度型開放提升全球吸引力，推出合格境外投資者制度優(yōu)化方案，落地準(zhǔn)入綠色通道等舉措，優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制并推進(jìn)ETF互掛，助力A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估與國(guó)際配置。以嚴(yán)監(jiān)管守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，建立風(fēng)險(xiǎn)“四早”處置機(jī)制，嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為，發(fā)布23項(xiàng)投資者保護(hù)舉措織密安全網(wǎng)。上述部署將強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的支持，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性與競(jìng)爭(zhēng)力，為“十五五”高質(zhì)量發(fā)展提供資本動(dòng)能。

本次論壇，央行以寬松政策托底流動(dòng)性與信用修復(fù)，金管局聚焦實(shí)體適配性打通金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)堵點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)通過(guò)資本端改革注入創(chuàng)新動(dòng)能。短期看，公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作與個(gè)人征信修復(fù)政策將直接穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、激活內(nèi)需；長(zhǎng)期看，宏觀審慎全覆蓋與資本市場(chǎng)開放將夯實(shí)金融強(qiáng)國(guó)制度基礎(chǔ)，精準(zhǔn)對(duì)接“十五五”發(fā)展需求。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)

【前三季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)3.2%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)加快恢復(fù)】

前三季度我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額為5,3732.0億元，同比增長(zhǎng)3.2%，為去年8月份以來(lái)各月累計(jì)最高增速，較上半年同比增速提高了4個(gè)百分點(diǎn)。其中，在外需保持韌性帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)、“反內(nèi)卷”政策帶動(dòng)價(jià)格回升的共同作用下，三季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增速持續(xù)擴(kuò)大，7月同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，8-9月同比增速快速提高，分別為20.4%、21.6%，疊加低基數(shù)影響，9月增速環(huán)比8月持續(xù)改善，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)整體改善。展望四季度，四中全會(huì)強(qiáng)調(diào)“以新需求引領(lǐng)新供給、以新供給創(chuàng)造新需求”，提振消費(fèi)擴(kuò)內(nèi)需成為“十五五”關(guān)鍵任務(wù)，“反內(nèi)卷”政策有序推進(jìn)，中美貿(mào)易談判在即支撐外需韌性，價(jià)格端與需求端將持續(xù)發(fā)力鞏固工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)基礎(chǔ)。

三、重要資訊、政策監(jiān)管回顧

1.何立峰出席2025金融街論壇年會(huì)開幕式并講話

2025金融街論壇年會(huì)27日在京開幕，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理何立峰出席開幕式并講話。中共中央政治局委員、北京市委書記尹力出席開幕式。何立峰指出，“十四五”時(shí)期，在黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，金融事業(yè)發(fā)展取得顯著成效。“十五五”是中國(guó)基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的關(guān)鍵時(shí)期，也將是推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展、加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵時(shí)期。金融系統(tǒng)要高質(zhì)量參與實(shí)施好國(guó)家“十五五”規(guī)劃，把黨中央確定的戰(zhàn)略方向和重大舉措轉(zhuǎn)化為具體行動(dòng)，堅(jiān)定不移走中國(guó)特色金融發(fā)展之路，毫不松懈推進(jìn)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)金融領(lǐng)域更高水平對(duì)外開放。金融系統(tǒng)要全力以赴支持完成“十五五”主要目標(biāo)任務(wù)，為以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)貢獻(xiàn)更大力量。

何立峰強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前世界百年未有之大變局在加速演進(jìn)，全球金融市場(chǎng)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。中國(guó)愿與各方一道，積極參與全球金融治理研究，穩(wěn)步推動(dòng)全球金融治理改革不斷取得新進(jìn)展，為維護(hù)公平公正的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序、促進(jìn)全球金融穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)中國(guó)智慧和中國(guó)力量。

何立峰指出，北京經(jīng)濟(jì)金融底蘊(yùn)深厚，將積極支持北京立足“四個(gè)中心”城市戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步優(yōu)化金融發(fā)展生態(tài)，深化金融改革開放，推動(dòng)首都金融高質(zhì)量發(fā)展。

2.國(guó)務(wù)院金融工作報(bào)告

國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告26日提請(qǐng)十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議審議。報(bào)告提出，下一步金融工作將突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向，著力提供高質(zhì)量金融服務(wù)。

報(bào)告顯示，2024年11月以來(lái)，金融系統(tǒng)進(jìn)一步提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，持續(xù)深化金融改革開放，維護(hù)金融穩(wěn)定和國(guó)家金融安全，各項(xiàng)工作取得新成效。

在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，2024年11月至2025年9月，A股共98家企業(yè)首次公開發(fā)行股票，融資918億元，其中86%為民營(yíng)企業(yè)，92%為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)；上市公司再融資9968億元，相當(dāng)于前兩年總和。2025年9月末，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)貸款同比分別增長(zhǎng)11.8%、22.9%、11.2%、58.2%、12.9%，均明顯高于全部貸款增速。超600家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券約1.4萬(wàn)億元。

報(bào)告提出，下一步將突出金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向，著力提供高質(zhì)量金融服務(wù)。加力做好金融“五篇大文章”，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升金融服務(wù)專業(yè)化精細(xì)化能力和水平。繼續(xù)聚焦科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等重點(diǎn)方向，強(qiáng)化財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同聯(lián)動(dòng)，管好用好現(xiàn)有各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加力支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。精準(zhǔn)有效推進(jìn)金融支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)。

報(bào)告指出，要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，為鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。執(zhí)行好各項(xiàng)已出臺(tái)貨幣政策措施，持續(xù)釋放政策效能，研究?jī)?chǔ)備新的政策舉措。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降。

根據(jù)報(bào)告，我國(guó)將進(jìn)一步加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管，不斷增強(qiáng)監(jiān)管質(zhì)效。加強(qiáng)穿透式監(jiān)管，推進(jìn)智慧監(jiān)管平臺(tái)建設(shè)，提升監(jiān)管執(zhí)法效能。強(qiáng)化金融消費(fèi)者和投資者權(quán)益保護(hù)。

3.央行：潘功勝宣布人民銀行將恢復(fù)公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作

在10月27日舉行的2025金融街論壇年會(huì)開幕式上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝就市場(chǎng)關(guān)注的經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。潘功勝表示，一年多來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，中國(guó)人民銀行堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好和金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。去年，中國(guó)人民銀行在二級(jí)市場(chǎng)開始國(guó)債買賣操作，豐富了貨幣政策工具箱。

潘功勝表示：“今年初，考慮到債券市場(chǎng)供求不平衡壓力較大、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有所累積，人民銀行暫停了國(guó)債買賣。目前，債市整體運(yùn)行良好，人民銀行將恢復(fù)公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。”談及未來(lái)貨幣政策走向，潘功勝表示，將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長(zhǎng)期流動(dòng)性安排，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松。

4.證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》

為貫徹落實(shí)2024年9月26日中央政治局會(huì)議關(guān)于“研究出臺(tái)保護(hù)中小投資者的政策措施”，以及黨中央、國(guó)務(wù)院系列決策部署，在廣泛征求各方面意見(jiàn)基礎(chǔ)上，10月27日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見(jiàn)》）。《若干意見(jiàn)》按照“針對(duì)核心關(guān)切、力求務(wù)實(shí)管用、于法有據(jù)”的思路，聚焦中小投資者關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，圍繞強(qiáng)化發(fā)行上市過(guò)程中的中小投資者保護(hù)、營(yíng)造有利于中小投資者公平交易的制度環(huán)境、壓實(shí)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)中小投資者保護(hù)責(zé)任、嚴(yán)厲打擊侵害中小投資者利益的違法行為、深入推進(jìn)證券期貨糾紛多元化解機(jī)制建設(shè)、更好發(fā)揮投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)職能作用、健全終止上市過(guò)程中的中小投資者保護(hù)制度機(jī)制、強(qiáng)化中小投資者保護(hù)的法治保障等八個(gè)方面，提出了二十三項(xiàng)具體措施。相關(guān)措施有利于健全投資者保護(hù)機(jī)制，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，有力提振市場(chǎng)信心。《若干意見(jiàn)》作為落實(shí)中央政治局會(huì)議要求的重要成果，明確了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期中小投資者保護(hù)的總體思路和政策舉措，是資本市場(chǎng)投資者保護(hù)領(lǐng)域的一部綜合性政策文件。下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)強(qiáng)化工作協(xié)同，推動(dòng)《若干意見(jiàn)》各項(xiàng)舉措落實(shí)落地，切實(shí)保護(hù)好投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

5.華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)REIT擬于10月30日進(jìn)行詢價(jià)

華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)REIT擬于10月30日啟動(dòng)網(wǎng)下詢價(jià)，詢價(jià)區(qū)間為5.103元/份-6.235元/份，并通過(guò)向符合條件的網(wǎng)下投資者進(jìn)行詢價(jià)確定基金認(rèn)購(gòu)價(jià)格。證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予華夏安博倉(cāng)儲(chǔ)REIT發(fā)行基金份額總額為4億份，其中初始戰(zhàn)略配售基金份額數(shù)量為2.8億份，占發(fā)售份額總數(shù)的比例為70%，網(wǎng)下發(fā)售的初始基金份額數(shù)量為0.84億份，占發(fā)售份額總數(shù)的比例為21%，公眾投資者認(rèn)購(gòu)的初始基金份額數(shù)量為0.36億份，占發(fā)售份額總數(shù)的比例為9%。

四、貨幣市場(chǎng)

1.上周流動(dòng)性緊張，回購(gòu)利率全線上行

上周（2025/10/20-2025/10/26）流動(dòng)性緊張，回購(gòu)利率全線上行。具體來(lái)看，隔夜利率較前一周上行1.38BP至1.36%，7天回購(gòu)利率上行1.46BP至1.47%。中等期限方面，14天回購(gòu)利率上行1.56BP至1.49%，21天回購(gòu)利率上行1.56BP至1.57%，1個(gè)月回購(gòu)利率上行1.54BP至1.58%。

2.利率整體上行

上周(2025/10/20-2025/10/26)央行7天逆回購(gòu)?fù)斗?672億元，7天逆回購(gòu)到期7891億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放781億元，資金面保持均衡寬松狀態(tài)。上周利率整體上行，維持震蕩狀態(tài)，但振幅較以往有所收窄，1年期和10年期國(guó)債收益率分別上行2.8BP和2.4BP。中美貿(mào)易談判舉行在即、黨的二十屆四中全會(huì)提振市場(chǎng)信心，權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，股債蹺蹺板作用下債市情緒承壓。本周央行宣布恢復(fù)國(guó)債買賣操作，債市空降利好消息，債市行情或已開啟，重點(diǎn)關(guān)注央行降準(zhǔn)降息、基金銷售費(fèi)用新規(guī)落地。