根據(jù)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)牽頭的清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì)議于2021年12月17日發(fā)布的《聯(lián)席會(huì)議部署開(kāi)展金交所現(xiàn)場(chǎng)檢查工作》，提出了對(duì)于金融資產(chǎn)類(lèi)交易所新的監(jiān)管要求。本次聯(lián)席會(huì)議對(duì)于金交所的監(jiān)管提出了很多的要求，但是債券民工最關(guān)注的是其中對(duì)于城投公司的監(jiān)管規(guī)則：“禁止金交所為房地產(chǎn)企業(yè)(項(xiàng)目)、城投公司等國(guó)家限制或有特定規(guī)范要求的企業(yè)融資”，這應(yīng)該是金交所的監(jiān)管規(guī)則中對(duì)于城投公司融資最直接、最重要的一條監(jiān)管要求。

      雖然金交所近年來(lái)一直處于嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，但不可否認(rèn)的是，金交所依然是部分城投公司和房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資途徑，成為其獲得資金的重要方式。在網(wǎng)上隨便一搜，關(guān)于城投公司的金交所定融產(chǎn)品隨處可見(jiàn)。金交所定融產(chǎn)品的產(chǎn)品模式主要是債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等。前兩天網(wǎng)上爆出來(lái)的偽造城投公司融資產(chǎn)品詐騙涉及的兩個(gè)融資產(chǎn)品也均是金交所的定融產(chǎn)品。

       從監(jiān)管情況來(lái)看，針對(duì)金交所的監(jiān)管規(guī)則基本每年都會(huì)有更新，比如2020年印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步做好金融資產(chǎn)類(lèi)交易場(chǎng)所清理整頓和風(fēng)險(xiǎn)處置工作的通知》（清整聯(lián)辦[2020]14號(hào)）。但是此次的監(jiān)管要求，相較之前的監(jiān)管規(guī)則，更加具體和詳細(xì)，對(duì)于城投公司和房地產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管要求更加明確。這就對(duì)部分城投公司的融資提出了更加嚴(yán)格的考驗(yàn)。因?yàn)檫@意味著城投公司融資的途徑可能要少了一條。

      從現(xiàn)行的監(jiān)管來(lái)看，銀保監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》，加強(qiáng)了對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)的管理。而針對(duì)融資類(lèi)信托加強(qiáng)監(jiān)管、降低規(guī)模的窗口指導(dǎo)更是多次出現(xiàn)。整個(gè)非標(biāo)市場(chǎng)已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳草木皆兵。信托、融資租賃、定融產(chǎn)品等各種非標(biāo)產(chǎn)品，都迎來(lái)了嚴(yán)格的監(jiān)管措施。而公司債券等債券融資產(chǎn)品的監(jiān)管政策，也在進(jìn)一步的收緊。在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和非標(biāo)產(chǎn)品監(jiān)管政策同時(shí)收緊的情況下，城投公司的融資可能要面臨著更大的挑戰(zhàn)。這些監(jiān)管政策是2021年出臺(tái)的，直接的影響后果可能會(huì)在2022年體現(xiàn)出來(lái)。

      所以，對(duì)于部分弱勢(shì)城投公司和網(wǎng)紅城投公司來(lái)說(shuō)，需要提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備了，未來(lái)融資的難度，可能會(huì)進(jìn)一步加大。