劉韜 作者：劉韜
“空股”不是一個法律概念，指有限公司認繳出資但未實繳任何出資的股東持有的股權。在公司通過受讓公司股權并購公司的實務中，需要議定空股的轉讓價格，空股可以理解為一項附義務的權利，由受讓方向出讓方支付轉讓價格，轉讓價格有2種情況：
1、出讓方負責繳付空股項下的出資義務
空股轉讓價格=(目標公司投前估值+空股項下出資金額) ×轉讓空股所占的股權比例
2、受讓方負責繳付空股項下的出資義務
空股轉讓價格=(目標公司投前估值-目標公司投前實收資本) ×轉讓空股所占的股權比例
甲公司有兩個股東，大股東張三持股60%，小股東李四持股40%。注冊資本10000萬，實收資本5000萬，空股5000萬，公司章程約定繳付出資期限將至，乙公司擬并購甲公司，經與甲公司兩股東協商，同意受讓張三、李四合計持有的5000萬空股。在評估基礎上，各方同意5000萬空股的轉讓價格為2500萬，空股項下出資義務由乙公司承擔。
乙公司與兩股東簽訂股權轉讓協議，約定張三將認繳未繳的3000萬出資以1500萬轉讓的乙公司，由乙公司在甲公司工商變更登記完成后一周內直接向甲公司履行3000萬出資義務。約定李四將認繳未繳的2000萬出資以1000萬轉讓的乙公司，由乙公司在甲公司工商變更登記完成后一周內直接向甲公司履行2000萬出資義務。
各方簽訂股權轉讓協議的同時，簽訂了公司章程修正案，將乙公司記載為持有甲公司50%股權的股東。甲公司向工商部門申請變更登記，乙公司在甲公司工商變更登記完成后一周內，向張三和李四分別支付股權轉讓款1500萬和1000萬，向甲公司履行出資義務5000萬，完成對甲公司的并購。
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