接下來，房地產將會受到實質的關聯性利好，房企融資將會逐步趨穩。細數閩系，也唯獨旭輝還能穩得住陣腳。
作者：陌爺
來源：陌爺地產圈（ID:gh_6e6c6fd48723)
1、當局對于資金監管提出適度放松的政策導向，沒必要過度解讀。最多是種鼓勵。但需要看到的是資金監管政策將會是中長期調控的方向。2、1月份，央行4萬億天量信貸投放再創新高，經濟下行壓力甚至是潛在的系統性風險，讓央媽開始坐不住了。接下來，房地產將會受到實質的關聯性利好，房企融資將會逐步趨穩。3、郁亮在萬科內部的發言，在地產圈一石激起千層浪。對其傳達的“縮表”、“黑鐵時代”等負面行業情緒，切莫過度解讀。萬科是造詞高手，也是善于傳播情緒的悲觀主義，主要緣自其過度的危機意識。4、萬科是真的焦慮，但正榮確是真的崩盤了。熬到現在，也確實為難。崩盤原因與陽光城如出一轍。同樣的“套路”，同樣的崩法。一面是行業大勢持續利好，融資企穩，似是黎明前的曙光。過往依賴高周轉、高杠桿的房企，不是在思考如何發展、如何經營。從這個角度來看，正榮的崩盤略顯可惜，但行業的發展是有慣性的，可惜的還在后面。
細數閩系，也唯獨旭輝還能穩得住陣腳。作為TOP房企最后的獨苗，也著實需要足夠的耐心。
就在去年9月底，三盛老板林榮濱組局，閩系房企齊聚虹橋開了場閉門會。與會的大佬包括旭輝林中、陽光城林騰蛟、融信歐宗洪、泰禾黃其森等，也包括港龍呂鳴等中小房企。估計誰也無法預料，這場房地產行業的調整最終會演變成全行業的“颶風行動”。現時點看來，這場閩系房企的“抱團”局，頗具有些諷刺的意味。倒戈的從泰禾、福晟、陽光城、三盛等也一路蔓延到正榮。再看融信，表面上雖是風平浪靜，但實則現金流早已捉襟見肘。從21年1批次集中供地后，在土地市場便偃旗息鼓，甚至開始賣賣賣的模式。首先是黑馬般的業績突破，依靠合作拿地模式，在業內旭輝又有著“合作王”的名號。就像一條“貪食蛇”，凡是看得見的銷售金額都要吃進肚子里。以2017年為例，該年新拿的78個項目，有64個是與其他房企合作，而且僅有20個權益達到或超過50%。2019年有所提升達到65%，但仍然處于較低水平。觀察如今暴雷的正榮地產，也曾面臨權益占比過低的問題。后來在新獲取項目中便明確強調希望并表更多項目，以實現操盤。2019年新增的41塊土儲中，權益占比由2018年的33%大幅提升至73%。就這樣，正榮一邊在快速的提升規模，一邊在又迫切性的“擴表”。下行周期中，當行業龍頭開始將“縮表”作為一場生死之戰時，迫切“擴表”的正榮卻倒在了黎明前的黑夜里。而擴表的代價便是財務狀況的持續惡化，從而只能通過表外負債來粉飾。在政策不斷利好，房企融資面開始企穩的檔口，旭輝并沒有被資本拋棄。2月11日，旭輝成功注冊50億的中期票據，同日注冊發行成功的是龍湖。
正榮的崩盤緣其迷失在規模競爭中的同時，又失去了單腳走路的平衡能力。那么，旭輝依舊相對風險可控，在于其恰逢下行周期的謹慎。
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原標題：
閩系，最后的獨苗
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