作者：小債看市

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被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，對(duì)富通集團(tuán)償債能力造成一定影響。

01立案調(diào)查

10月16日，富通集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“富通集團(tuán)”）公告稱(chēng)，因涉嫌子公司天津富通信息科技股份有限公司信息披露違法違規(guī)，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《立案告知書(shū)》。

收到證監(jiān)會(huì)立案告知書(shū)公告

公告顯示，本次事項(xiàng)可能對(duì)富通集團(tuán)償債能力造成一定影響，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相對(duì)正常。

富通集團(tuán)表示，將積極配合調(diào)查，并嚴(yán)格按照法律法規(guī)履行信息披露義務(wù)。

《小債看市》統(tǒng)計(jì)，目前富通集團(tuán)存續(xù)債券1只，存續(xù)規(guī)模3億元，將于2026年4月26日到期。

未來(lái)償債現(xiàn)金流

2024年4月以來(lái)，由于現(xiàn)行資金和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀不及預(yù)期，富通集團(tuán)“H21富通1”、“22富通1”等債券已發(fā)生多次展期。

截至今年6月，富通集團(tuán)存在逾期債務(wù)合計(jì)16.91億元。

今年7月，由于富通集團(tuán)面臨諸多困難和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，多家子公司已向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

02業(yè)績(jī)虧損

據(jù)官網(wǎng)介紹，富通集團(tuán)創(chuàng)立于1987年，總部位于杭州，是全球互聯(lián)網(wǎng)信息基礎(chǔ)傳輸材料光纖通信產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，國(guó)家能源電力線纜傳輸產(chǎn)業(yè)的重要推動(dòng)者。

富通集團(tuán)有兩大主業(yè)，一是電子信息的光傳輸材料全產(chǎn)業(yè)鏈，二是能源電力的電力線纜傳輸產(chǎn)業(yè)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，富通集團(tuán)的控股股東是杭州富通投資有限公司，持股比例為80%，公司實(shí)際控制人為王建沂。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

富通集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入與毛利潤(rùn)主要來(lái)自光通信業(yè)務(wù)和金屬線纜業(yè)務(wù)，近年來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入大幅下滑，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，2023年巨虧47.97億元。

2024年，富通集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收89.32億元，同比下滑76.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-68.14億元；2025年上半年再虧6.06億元。

歸母凈利潤(rùn)

值得注意的是，中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)富通集團(tuán)2024年年報(bào)進(jìn)行了審計(jì)，在報(bào)告中出具保留意見(jiàn)的審計(jì)。

截至2025年6月末，富通集團(tuán)總資產(chǎn)為272.77億元，總負(fù)債228.46億元，凈資產(chǎn)44.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率83.76%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，富通集團(tuán)主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總負(fù)債的62%。

截至相同報(bào)告期，富通集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債有142.1億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)105.43億元。

相較于短債規(guī)模，富通集團(tuán)流動(dòng)性吃緊，其賬上貨幣資金僅有1.51億元，現(xiàn)金短債比為0.014，公司短期償債壓力巨大。

在備用資金方面，截至2023年3月末，富通集團(tuán)獲得銀行授信總計(jì)203.68億元，未使用額度為68.32億元，未使用額度同比減少，財(cái)務(wù)彈性一般。

銀行授信

除此之外，富通集團(tuán)還有86.36億非流動(dòng)負(fù)債，其中主要為長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券，其長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)65億元。

整體來(lái)看，富通集團(tuán)剛性債務(wù)有170.44億元，主要以短期有息負(fù)債為主，公司帶息債務(wù)比為75%。

有息負(fù)債高企，富通集團(tuán)近兩年財(cái)務(wù)費(fèi)用均在9億以上，期間費(fèi)用規(guī)模較大，對(duì)公司盈利空間形成較大侵蝕。

在融資渠道方面，富通集團(tuán)于公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行多期債券，融資渠道多元，除了發(fā)債和借款，還通過(guò)租賃、應(yīng)收賬款、股權(quán)等方式融資。

值得注意的是，2019年以來(lái)由于大量債務(wù)到期，富通集團(tuán)的籌資性現(xiàn)金流凈額持續(xù)凈流出，外部融資渠道遇阻，融資環(huán)境惡化。

籌資性現(xiàn)金流

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，富通集團(tuán)應(yīng)收賬款高企，截至2024年末規(guī)模有48.29億元，不僅對(duì)資產(chǎn)形成大量占用，還存在一定回收風(fēng)險(xiǎn)。

總得來(lái)看，富通集團(tuán)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，對(duì)債務(wù)和利息的保障能力惡化；短期有息債務(wù)不斷增長(zhǎng)，短期償債壓力大；應(yīng)收賬款規(guī)模較大，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金形成大量占用。

03“中國(guó)光纖大王”

高中畢業(yè)后，王建沂做過(guò)一段時(shí)間的修表工，后來(lái)因?yàn)楸憩F(xiàn)不錯(cuò)，經(jīng)人介紹進(jìn)入富陽(yáng)縣郵電局工作。

1987年，王建沂辭去穩(wěn)定的工作，成立富通集團(tuán)的前身杭州富陽(yáng)通訊材料廠，專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)市場(chǎng)急需的“鐵芯電話線”。

創(chuàng)業(yè)初期異常艱難，王建沂東挪西借湊了兩萬(wàn)多塊錢(qián)，帶著7個(gè)工人，在富春江畔搭起了一個(gè)占地40平方米，用毛竹、油毛氈搭建而成的簡(jiǎn)陋工廠。

不過(guò)，當(dāng)年王建沂就做到50萬(wàn)產(chǎn)值，賺到了人生的第一桶創(chuàng)業(yè)金，這一年他才24歲。

1991年，王建沂獲知銅包鋼電話線性能優(yōu)于鐵芯電話線，于是他主動(dòng)放棄了當(dāng)時(shí)還非常掙錢(qián)的鐵芯電話線業(yè)務(wù)，趕赴外地尋找科研單位聯(lián)合開(kāi)發(fā)新技術(shù)，當(dāng)年即通過(guò)省級(jí)鑒定，開(kāi)始大規(guī)模生產(chǎn)。

沒(méi)想到第二年，國(guó)家要求淘汰鐵芯電話線，很多企業(yè)被打得措手不及，但王建沂的產(chǎn)品早已批量生產(chǎn)，并迅速擴(kuò)大了市場(chǎng)，這讓他一戰(zhàn)成名，并賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

不久后，王建沂又開(kāi)始著手籌備通信電纜生產(chǎn)項(xiàng)目，這讓企業(yè)再次獲得豐厚的回報(bào)。

1994年，初具規(guī)模的富通集團(tuán)正式成立，由此邁入規(guī)?；?jīng)營(yíng)之路。

王建沂并未滿(mǎn)足于此，次年他又將目光投向了光纜這一新興的通信材料技術(shù)，開(kāi)創(chuàng)了浙江省光纜生產(chǎn)的先河。

同時(shí)，富通發(fā)展的突飛猛進(jìn)，引起了國(guó)內(nèi)外同行的關(guān)注。富通與日本六大電線電纜企業(yè)集團(tuán)之一的昭和電線合資，公司步入跨越式發(fā)展的軌道。

近年來(lái)，王建沂帶領(lǐng)富通集團(tuán)在鞏固光通信主業(yè)的基礎(chǔ)上，開(kāi)始探索實(shí)施“雙主業(yè)”戰(zhàn)略。

富通集團(tuán)成為國(guó)內(nèi)首家具有光纖預(yù)制棒全合成技術(shù)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，已經(jīng)形成了完整的光纖預(yù)制棒-光纖-光纜產(chǎn)業(yè)鏈。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： “光纖大王”被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，多家子公司申請(qǐng)破產(chǎn)重整