作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

華夏幸福最近可謂是站在了信用債券市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖，廣受投資者關(guān)注。華夏幸福的國(guó)內(nèi)和國(guó)外評(píng)級(jí)都面臨負(fù)面了調(diào)整：

根據(jù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)評(píng)級(jí)1月27日的評(píng)級(jí)公告，惠譽(yù)評(píng)級(jí)將華夏幸福的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)從B下調(diào)至CCC，同時(shí)將公司移出負(fù)面評(píng)級(jí)觀察名單。在惠譽(yù)評(píng)級(jí)下調(diào)之前，國(guó)外評(píng)級(jí)機(jī)穆迪公司已于2020年9月17日將華夏幸福的評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也對(duì)華夏幸福的評(píng)級(jí)進(jìn)行了調(diào)整。根據(jù)華夏幸福1月19日的公告，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信國(guó)際將公司的評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面，主體信用等級(jí)保持為AAA。本次評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面的主要原因包括銷(xiāo)售金額和回款金額下滑、債務(wù)規(guī)模攀升償債壓力較大、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)以及與平安資管的業(yè)績(jī)承諾完成難度較大等。

目前華夏幸福面臨的直接和間接融資難度有所加大。華夏幸福最近的一次債券發(fā)行是2020年4月16日發(fā)行的“20華夏幸福MTN002”，此后公司再無(wú)公開(kāi)債券發(fā)行記錄，公司債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行難度有所提高。與此同時(shí)，華夏幸福的債券二級(jí)交易價(jià)格波動(dòng)較大，引發(fā)了市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。根據(jù)公司公告，自2021年1月13日起，華夏幸福的多只債券進(jìn)行了交易方式的調(diào)整，采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和協(xié)議交易的方式進(jìn)行交易。

從公開(kāi)信息可以看出，僅通過(guò)債券口徑來(lái)看，華夏幸福一年內(nèi)以行權(quán)計(jì)要兌付的債券金額為186.25億元，債券只數(shù)為9只，是未來(lái)三年內(nèi)債券償付壓力最大的時(shí)間段。

目前，華夏幸福資金壓力較大。1月22日，華夏幸福回復(fù)招商銀行“中融-驥達(dá)11號(hào)”和“中融-融昱100號(hào)”兩項(xiàng)信托計(jì)劃展期事宜已經(jīng)與中融信托達(dá)成和解。華夏幸福的商票問(wèn)題也引起了市場(chǎng)很大的關(guān)注。與此同時(shí)，華夏幸福與二股東平安之間的協(xié)議履行也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。這些問(wèn)題預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)陸續(xù)有相關(guān)情況公告。債券民工將持續(xù)關(guān)注華夏幸福的后續(xù)進(jìn)展情況。

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原標(biāo)題： 華夏幸福評(píng)級(jí)被惠譽(yù)下調(diào)至CCC