作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年4月9日，冀中能源集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“冀中能源”）召開(kāi)一屆五次全委會(huì)（擴(kuò)大）會(huì)指出：扛牢主體責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)化解取得階段成效，守牢公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)不違約底線，積極爭(zhēng)取政策支持，加大債權(quán)清償力度。

此前的2020年11月23日，冀中能源首次公開(kāi)發(fā)聲回應(yīng)公司債務(wù)問(wèn)題，明確“企業(yè)流動(dòng)性壓力已基本化解，新領(lǐng)導(dǎo)班子有信心帶領(lǐng)企業(yè)渡過(guò)這道難關(guān)，請(qǐng)金融市場(chǎng)放心！”

在永煤違約之后，煤炭行業(yè)成為了網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)，在信用債券市場(chǎng)發(fā)行債券的難度越來(lái)越大。受永煤事件等各種疊加因素的影響，冀中能源受到了前所未有的關(guān)注，債券發(fā)行難度有所加大，2020年11月份至今未發(fā)行過(guò)新的債券。

但是，盡管融資環(huán)境有所變化、融資難度有所加大，冀中能源2020年以來(lái)已經(jīng)兌付了34只債券（包括一只美元債券），兌付債券金額合計(jì)499億元！！！（根據(jù)wind資訊的公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)）

而同期，2020年冀中能源共新發(fā)行債券23只，債券發(fā)行金額為310億元。也就是說(shuō)，冀中能源在2020年債券凈融資額為-189億元，在用自己的資金兌付各類到期債券，沒(méi)有逃廢債，也沒(méi)有技術(shù)性違約！！！這種精神在當(dāng)前的信用債券環(huán)境下還是非常難得的，還是非常值得市場(chǎng)認(rèn)可和肯定的！

從現(xiàn)有債券發(fā)行人財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，幾乎沒(méi)有企業(yè)可以靠自己的能力所有債券償還完而不進(jìn)行融資。如果發(fā)行人沒(méi)有任何償債問(wèn)題而無(wú)法發(fā)行債券，實(shí)際上是在變相逼著發(fā)行人違約。邏輯很簡(jiǎn)單：如果沒(méi)有外部資金（直接融資和間接融資）進(jìn)入，保持持續(xù)性的資金凈流出，很難有發(fā)行人能扛得住這種壓力。而如果能夠給發(fā)行人一定的資金支持，公司的經(jīng)營(yíng)情況完全有可能盤活。當(dāng)然，給予發(fā)行人支持的前提是公司整體經(jīng)營(yíng)情況正常、發(fā)展前景穩(wěn)定且未出現(xiàn)違約情況。 

2020年以來(lái)，信用債券市場(chǎng)的波動(dòng)明顯加大，市場(chǎng)情緒比較脆弱，很容易受到各類事件的影響。當(dāng)前信用債券市場(chǎng)的環(huán)境需要信心支持，需要發(fā)行人、投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府等各方的共同努力來(lái)維護(hù)。只有各方一起努力，才能夠讓信用債券市場(chǎng)更有秩序。如果這種積極兌付債券的發(fā)行人都沒(méi)有暢通的融資渠道，會(huì)給信用債券市場(chǎng)上傳遞出非常不好的信號(hào)，因?yàn)榕斶€債券的發(fā)行人并沒(méi)有得到市場(chǎng)的任何正面反饋，那未來(lái)爆雷的債券事件非常有可能會(huì)更多。從某種程度上來(lái)說(shuō)，冀中能源已經(jīng)做到極致了，現(xiàn)在需要的是信用債券市場(chǎng)給予公司正面的反饋。對(duì)于這種積極籌措資金保證債券兌付的發(fā)行人，還是需要市場(chǎng)各方的大力支持。按時(shí)足額兌付債券本息是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模钦娴囊龑?dǎo)在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下也是非常重要的。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 債市硬漢再發(fā)聲：守牢公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)不違約底線！