信用評級新格局

作者：債券民工在路上

來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年3月26日，銀行間市場交易商協會發布《關于實施債務融資工具取消強制評級有關安排的通知》和《非金融企業債務融資工具注冊發行業務問答（第9期）| 取消強制評級》，給信用評級市場帶來了較大的變革。自2020年信用債券市場風波以來，信用評級市場也面臨著重大變化，迎來了信用評級新格局：

1、信用評級迎來強監管

2020年對于信用評級行業來說，絕對是載入史冊的一年，監管力度和處罰力度前所未有。2020年12月14日，北京證監局因東方金誠存在多項違規事實，故責令東方金誠整改，期限為3個月。因永煤事件，交易商協會于11月9日對中誠信國際啟動自律調查，于2020年12月29日對中誠信國際予以警告、暫停其債務融資工具相關業務3個月。2020年12月11日，人民銀行組織發展改革委、銀保監會、證監會相關部門和交易商協會等機構召開信用評級行業發展座談會，在分析行業存在問題的基礎上研究討論了進一步規范信用評級行業的措施。一系列的監管措施和監管政策表明，信用評級行業未來會迎來強監管時代，對于信用評級機構提出了更高的合規性要求。

2、信用評級迎來新競爭

在國內原有評級機構的基礎上，外資評級機構和新增評級機構作為新勢力已經登上了評級舞臺。標普（中國）是最早在國內開展評級業務的外資評級機構，目前涉及的債券產品包括金融債和資產支持證券。惠譽博華從2020年第三季度開始進入國內市場，目前涉及的債券產品均為資產支持證券。而最大的驚喜在安融信用評級有限公司已經正式在開展評級業務了，目前有一只公司債券業務在推進了。浙江大普信用評級股份有限公司和北京中北聯信用評估有限公司則出現在了證監會公布完成首次備案的證券評級機構名錄，預計很快也會出現信用債券業務。外資評級機構和新增評級機構的加入，會讓原本就競爭激烈的信用評級行業面臨更高強度的競爭。

3、信用評級新監管規范

新《證券法》修訂之后，證監會相應修訂了《公司債券發行與交易管理辦法》，取消公開發行公司債券信用評級的強制性規定。交易商協會則在申報環節取消強制將評級報告作為申報材料的要求，在發行環節取消了取消債項評級報告強制披露要求。雖然投資者在進行債券投資時，一般都會要求提供評級報告，但是不可否認的是，在新的評級業務監管規范之下，信用評級行業面臨的市場存在一定程度的縮小。而且新的評級業務監管規范對于信用評級機構也提出了更高的監管要求。

信用評級行業迎來強監管、新競爭、新監管規范，這些新的變化使得整個行業的發展必然會迎來新的格局，信用評級機構也將會迎來更大的挑戰。信用評級行業與信用債券行業是共生關系，規范有序發展才會形成一個良性循環。

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