作者：政信三公子

來(lái)源：政信三公子

大家好，我是三公子。

黃金和股市倒車(chē)接人，

很多讀者又蠢蠢欲動(dòng)了。

（一）

剛才會(huì)員群里有提問(wèn)：

黃金年底前有繼續(xù)反抽的可能嗎？

我的回復(fù)是：

美股跌時(shí)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)該漲。

但是這輪美股跌，黃金也沒(méi)怎么漲，說(shuō)明到了高位后，需要新的敘事才行。

目前所有關(guān)于黃金上漲的敘事，都炒作過(guò)了。短期內(nèi)沒(méi)有新的事件沖擊了。

我個(gè)人不會(huì)在3700以上加黃金。

當(dāng)然，我是反指，以市場(chǎng)為準(zhǔn)。

從結(jié)果看，

我今年在黃金和股票上是反指，

但我并不認(rèn)為是自己水平不行。

投資如同打獵：

不是每一只出現(xiàn)的獵物都要開(kāi)槍。

水平不行的特征是“虧錢(qián)”，

也即開(kāi)槍但沒(méi)有收獲，浪費(fèi)子彈。

我今年在股票和黃金上沒(méi)掙什么錢(qián)，但也沒(méi)“虧錢(qián)”，在債券上還掙了不少錢(qián)。

只要不虧錢(qián)，手上有子彈，這波股市和黃金沒(méi)把握住，耐心等下一波就是了。

畢竟，世界上沒(méi)什么只漲不跌的資產(chǎn)。

（二）

前階段，有會(huì)員做空黃金，最近又有會(huì)員做空納指，還有會(huì)員在做空恒科。

他們眼光很準(zhǔn)，也賺到錢(qián)了，但我不會(huì)這么做，雖然我最近一直是空頭。

因?yàn)槿c(diǎn)原因：

①多空轉(zhuǎn)換不是一蹴而就的。

反復(fù)博弈過(guò)程中，消耗耐心也消耗杠桿。

引用凱恩斯答投資者提問(wèn)的話：

“市場(chǎng)能保持非理性的時(shí)間，比投資者能保持償付能力的時(shí)間更長(zhǎng)。”

清原達(dá)郎曾經(jīng)在日經(jīng)泡沫破裂前，重倉(cāng)做空高估值的小妖股，最后止損離場(chǎng)。

②耐心等待最后的瘋狂。

矯枉必過(guò)正，最后瘋狂的時(shí)候一定是遠(yuǎn)超合理波動(dòng)區(qū)間的。最后瘋狂的一棒永遠(yuǎn)會(huì)交到散戶(hù)身上。

散戶(hù)還沒(méi)大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，水溫還沒(méi)沸騰。

③暴跌多暴漲，小心政策黑天鵝。

如果心態(tài)不穩(wěn)，很容易拿不住。

如果杠桿太高，很容易倒在黎明前。

尤其！暴跌多救市，政策是黑天鵝。

大蕭條時(shí)期，利佛摩爾做空美股大賺，沒(méi)想到后面撞上羅斯福新政救市，撲街。

綜上，做空只適合天才交易員，把握的都是稍縱即逝的機(jī)會(huì)，實(shí)在太難了。

那么作為普通人，我們應(yīng)該怎么做呢？

個(gè)人的做法是對(duì)沖：

不同品種間&同品種內(nèi)部，

期現(xiàn)對(duì)沖/現(xiàn)現(xiàn)對(duì)沖/期期對(duì)沖等。

今年的主要實(shí)踐是：

多債券現(xiàn)貨，空長(zhǎng)債期貨。

多上證50指，空中證1000指。

（三）

最近又有會(huì)員問(wèn)對(duì)REITs的看法。

REITs研究員對(duì)我怨氣挺大的，因?yàn)樗ㄆ诟率袌?chǎng)報(bào)告balabala：

但最近幾年，我一槍都沒(méi)同意開(kāi)過(guò)。

從結(jié)果看，我的決定似乎也沒(méi)什么錯(cuò)。

看兩張圖吧。

①中證REITs。

②保險(xiǎn)指數(shù)。

是不是很有趣呢？

保險(xiǎn)公司買(mǎi)REITs資產(chǎn)，

但是買(mǎi)REITs不如買(mǎi)保險(xiǎn)股。

不展開(kāi)分析，太得罪人了。REITs當(dāng)然會(huì)是好資產(chǎn)，但不是現(xiàn)在。

成年人的自洽就是：

心里坦然接受自己的平庸，

一邊罵罵咧咧，一邊積極樂(lè)觀的活著。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題： 年底了，買(mǎi)金買(mǎi)股買(mǎi)REITs？