ATFX摘要：

雖然納斯達(dá)克100指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)依舊為顯著多頭，但這不妨礙其間歇性出現(xiàn)中等幅度回調(diào)的走勢(shì)。自新冠疫情開(kāi)始，一年多以來(lái)，納斯達(dá)克100指數(shù)的深幅回調(diào)出現(xiàn)的頻率越來(lái)越高，需要引起重視。

▋NAS100 日線

▲ATFX供圖

圖中紅色線為小回撤勾形，亦可以理解為雙頂結(jié)構(gòu)。在新一輪反彈波段沒(méi)有突破前期高點(diǎn)時(shí)，如果15543頸線位被跌破，則中等幅度回調(diào)的概率大增。今日晚間將會(huì)有美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，主流預(yù)期認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加大縮減購(gòu)債規(guī)模，并有可能提前開(kāi)啟加息路徑，這都會(huì)對(duì)納斯達(dá)克指數(shù)構(gòu)成利空沖擊。由于谷歌、微軟、蘋果、臉書等知名美股的市值較大，納斯達(dá)100指數(shù)的走勢(shì)受到這些科技股走勢(shì)的主導(dǎo)。雖然這些科技股的營(yíng)收和利潤(rùn)在連年走高，但是，近年來(lái)，全球反壟斷呼聲越來(lái)越大，科技股受到的各種各樣的巨額罰單也越來(lái)越多。比如：意大利反壟斷機(jī)構(gòu)對(duì)亞馬遜和蘋果開(kāi)出總計(jì)2.25億美元的罰單；韓國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)以谷歌涉嫌向三星電子等智能手機(jī)制造商強(qiáng)加自家安卓操作系統(tǒng)為由，向谷歌罰款1.75億美元；英國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)對(duì)臉書（Facebook）開(kāi)出4.4億人民幣罰單。雖然這些罰單金額相比科技股的凈利潤(rùn)來(lái)說(shuō)微不足道（今年前三季度，蘋果凈利潤(rùn)946億美元、谷歌553億美元、臉書290億美元、亞馬遜190億美元），但這有可能是以美國(guó)為首的科技類企業(yè)走下坡路的前兆。

▋納斯達(dá)克100指數(shù)頻繁深幅回調(diào) 日線

▲ATFX供圖

近兩年來(lái)，納斯達(dá)克100指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)七次深幅回調(diào)走勢(shì)，平均每三個(gè)半月會(huì)有一次7%~10%的回調(diào)，偶爾回調(diào)幅度會(huì)擴(kuò)大至20%以上。得益于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策，每次回調(diào)之后，納指都能夠迅速上漲，抹平跌幅后再創(chuàng)新高。參與者已經(jīng)習(xí)慣了納指的這種波動(dòng)模式，經(jīng)常把這種深度回調(diào)看做“黃金坑”，越跌越買的邏輯占據(jù)主流。然而，人們需要警惕“狼來(lái)了”的規(guī)律，如果某一次納指的深幅回調(diào)演變?yōu)橼厔?shì)轉(zhuǎn)折（背后是反壟斷深化），多頭變成了空頭，盲目的“越跌越買”將招致嚴(yán)重的虧損。

▋美國(guó)十年期國(guó)債收益率

由于市場(chǎng)已經(jīng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加大縮債的規(guī)模，所以今日晚間納指極有可能走

▲ATFX供圖

出利空出盡是利多的行情。十年期美債收益率的中短期走勢(shì)依舊為下跌，美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期并不一定能夠刺激債券收益率上漲。因?yàn)槊绹?guó)的疫情依舊嚴(yán)重，“全民免疫”的預(yù)期基本落空，加之奧米克戎變種病毒泛濫，經(jīng)濟(jì)從衰退進(jìn)入復(fù)蘇難上加難。

▋總結(jié)：

美聯(lián)儲(chǔ)縮減每月購(gòu)債只是為了遏制高通脹，但這一政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和失業(yè)率的回落沒(méi)有好處。納斯達(dá)克指數(shù)正遭受貨幣緊縮預(yù)期、反壟斷、疫情的三重沖擊，疊加技術(shù)面出現(xiàn)頂部結(jié)構(gòu)，未來(lái)出現(xiàn)深幅回調(diào)的可能性極高。

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